4月27日，由晨哨集团主办、中国股权基金投资协会联合主办的“第4届中国跨境投资并购峰会暨第3届金哨奖颁奖典礼”在上海举行。会上，来自跨境投资并购领域的学术泰斗、政府领导、商业领袖围绕“中国大买手新韬略”的主题进行了系列演讲和圆桌讨论。

赛领资本管理有限公司总裁刘啸东先生发表了题为"中国大型产业基金的全球化运作"的主题演讲，以下为演讲实录：

各位早上好！我没有做什么准备，本来我昨天没有说要来，后来云帆比较执着，把我的行程全部改了。我们今天的话题是跨境并购，刚才我看李总讲的很好，总结现在为什么要企业对外投资，写了大概有七八条。我一直也在问这个问题，就是说我们为什么要到外面去投资？当然原因非常多，刚才的七八条已经说了，当然还有一些里面没有的原因。还有很重要的原因，其中一个一个就是政治上的原因，现在这一段时间热播的《人民的名义》中,企业家没有一个好东西，这个政治导向非常清楚。

还有一个很重要的原因就是境外企业的发展，特别是刚才提到的，中国企业要发展成为国际化的企业。实际上我原来在上海证券交易所当过11年的副总经理，当时我在上交所的时候，一直就在推进一件事，就是上交所的国际化。当然这个里面，存在着很多事情，这段时间我们看到沪港通，这些挺好的，至少是一个交易的方式。但是我觉得最根本的问题，就是如果我们上市的公司是个国际型的上市公司,那么你就国际化了，但是我们的上市公司要国际化的最直接的方式就是境外并购，这个跟刚才李总讲的呼应。

这段时间我一直在思考一个更深层次的问题，就是我们做投资，一方面要赚钱，另一方面我们已经到了这个层面，做事情都有一个长远的想法，你为什么干这个？如果简单只是为了赚钱，恐怕你早就不干了。这是什么深层次的问题？那就是我们做投资的人，都希望能够投到一个伟大的企业里面，然而在中国非常的伤心，因为我们不可能产生伟大的企业。

我从1987年开始投资，那时候在华尔街，股灾的时候我就在华尔街，到现在30年了。应该说经历非常多，我从来都没有看到像现在这个情况，就是说2000年有一段时间，差一点出来，但是还没有，那时候历史还没到。现在我们很多企业都有可能成为伟大的企业，为什么？因为现在有一个大家讨论比较深的问题，就是叫摩尔定理马上要失效。

为什么我们在去年看到了alpha go，而不是五年以前？患者为什么不是十年以前？将近20年之前我参加过一个项目，那时候的运算能力跟现在比简直是不可同日而语，现在摩尔定理你要画图是这样的，我不知道大家学过科学没有？我简单点几个，像我们看到的iPhone，当然乔布斯死的早一点，这是上帝的安排，他不能活到现在，差一口气。

首先要定义什么是伟大的企业？我认为伟大的企业，我的定义就是可以从根本上改变人类生活方式的企业，或者改变这个社会的企业。大家可以看通用电器，如果没有电，我们现在会是什么样子？没有微软的windows我们会是什么样？这里面还有一个英特尔，我觉得不能算，还有我们现在看到的苹果手机，现在苹果手机基本上每天都在弄，还有更可怕的企业叫谷歌，大家去了没有？谷歌简直想起来就是一个不可思议的企业。我上回跟他们的首席科学家聊过，也跟外围的这些大学教授聊过一次。现在谷歌里面储备的技术，是这些美国顶级大学，还有全世界唯一的人工智能系统在这边。斯坦福就在边上，这些教授自己说，他们现在研究的技术跟谷歌比还差十年。我们刚才说的alpha go，就下了一盘棋赢了世界冠军，这一盘棋的整个团队被谷歌以63亿美金收购，全部知识产权拿过来，哪一个企业能这样做？这就是谷歌。

当然我们国内的企业像阿里巴巴，现在不去店里买东西了，他也基本上改变了你的生活方式。还有腾讯，你每天早上起来第一件事干什么？平常第一件事是起来跟老婆说我爱你，现在第一件事是先看手机，改变了你们的生活方式。但是非常可惜，这两个有可能成为伟大的企业的公司都不是中国的企业，它的股东都是外国的，你们问过这个问题没有？为什么不问这个企业？为什么这样的企业股东不是中国人？为什么他们一定要在境外上市？我们干这一行，有时候我就睡不着觉，我就心疼，怎么会造成这样的现象？谁的责任？没有人追责。

当然还有一点希望就是高铁，现在从北京到上海，上海到北京的车票在5个小时以内买不到，高铁再一提速,北京到上海四个小时以内，现在从上海到杭州、南京、济南没有人坐飞机了。刘志军被他们抓起来了，但是刘志军是有商业头脑的，也很可惜，当然另一方面，我觉得中国高铁走出去在外面，像一带一路在外面修高铁，这是一个很深层次的问题，我们最核心的知识产权，整个高铁体系的知识产权也不在我们手里面，这是多大的市场？

我就简单说一个案例，我们实际上在投资的时候，都希望投到一个伟大的企业里面，但是你看了半天，特别是像我们这一段时间调查，我看科技含量特别高的企业，看了以后就会发现只能在国外产生这么大的企业。我认为人工智能在未来的10-20年应用的非常广泛，大家看到的所有的自动驾驶到医生诊疗，小到在线教育，大到法官判案什么都可以，包括公安局抓人人脸识别，到银行里面开账户，后端全是人工智能。

我们做这个项目要做净值调查，我当时就说找一个国内最顶级的学校，我们找一个美国的学校做净值调查，因为这个领域没有人，太新了。我说的这个是第三代人工智能，只是这一轮爆发人工智能。去做净值调查的时候，国内一个非常顶级学校去了，去了以后给我们一个净值调查报告，我说的美国全世界最顶级的，全世界唯一的系叫人工智能系，实际上是叫深度学习系，就是机器学习，因为现在在所谓的学术领域不叫这个。这个系的副主任去了，两份研究报告出来了，截然不同。

我就拿这个案例说，国内说这个企业不行，没有什么东西，他们那个教授就说的比较中肯，现在这个企业在全世界排的第几，说的非常清楚。我就非常纳闷怎么会这样？我就问目标公司，他说中国人也来了，但是问了一些问题，我明显觉得他没有听懂。我们整个水平就是这样，这可能是个别现象，不反映中国的整体。所以你看现在就是这样，我们希望能够在境外投资到一个伟大的企业里面。

实际上这个话题回过来，延伸的稍微深一点，我非常崇拜的一个人叫钱学森，在交大校室里面，钱学森是交大的校友，前面还有江泽民，但是看到江泽民一晃而过，看到钱学森就仔细看，我就是这样。钱学森有一个钱学森之问，大家知道吗？中国为什么培养不出来象样的管用的人才？实际上我们搞资本市场，我搞了这么多年，每次看到这种情况，我就一直在问，为什么整个中国，我们的资本体系培养不出来世界上伟大的企业。这个问题真的很心疼，我在上交所办了这么多年，我看到很多事情。所以我想这个问题能够引来大家的思考，就是说我们也希望中国能够出现像谷歌，像苹果这样的企业，我们的股东，不能是外国人的股东。

我们今天讲跨境并购，就说投的项目净值调查，这是比较深层次的问题，我们现在为什么要到境外去做投资？实际上这是一个比较深层次的问题，我们希望这些世界上知名的企业能够有中国的股东，至少这样做得到，这是我们的愿望。我希望大家做跨境并购的时候，也往这个方向走。当然企业要国际化，要国家战略，要收购战略资源，这些都是对的，只是说我可能问了一个比较稍微深层次一点的问题。我讲话结束了，谢谢各位。